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近日，港股上市公司平安好医生（1833.HK）推出巨额百亿分红计划。

平安好医生百亿大手笔分红

合生创展有份分得9.5亿港元

11月14日，平安健康医疗科技有限公司（简称“平安好医生”）公告称：公司计划从储备的股份溢价账中向股东派发每股9.7港元的特别股息，股息率高达66%，每手可收息970港元。

资料显示，平安好医生总股份数为11.19亿股，每股派息9.7港元，也就是将派发108.5亿港元。

该公司的控股股东为中国平安，后者通过安鑫有限公司持股39.41%，另外合生创展集团有限公司持有9772.61万股，持股比例8.73%。

如果按照目前的分红预案粗略计算，中国平安将分得42.8亿港元左右，合生创展将分得9.5亿港元左右。

值得注意的是，这是平安好医生上市以来的首次分红，上述分红预案还需要股东特别大会的批准。据悉股东批准日期定于2024年12月4日，而股息派发日则安排在2025年1月24日。

百亿分红意图

不过，此番平安好医生分红并非来自于上市公司的经营利润，而是根据组织章程细则及开曼群岛《公司法》从储备的股份溢价账中派付全部特别股息。

股本溢价是资本公积的一种，根据半年报显示：截至2024年6月，平安好医生股本溢价合计约203.43亿元人民币，其中注资产生的股份溢价为196.62亿元人民币。

公告称，董事会建议将储备的股份溢价账进账额最多约人民币100亿元用于派付特别股息。

与此同时，平安好医生公告了变更所得款项用途。公告显示：平安好医生自上市收取的所得款项净额为约85.64亿港元，自配售收取之所得款项净额为约78.28亿港元。

其中，IPO募投项目中“为收购及海外拓展计划提供资金”的未动用金额为15.38亿港元，配售所得款项中“进一步发展本集团核心业务”的未动用金额为78.28亿港元。

而变更所得款项用途以后，上述两项均缩减至5.45亿港元，同时新增了“营运资金及一般公司用途（包括股息分派）”82.76亿港元。

对于上述款项的变更，平安好医生认为，一是由于宏观经济表现以及政策变化，当前境内外科技及健康企业投资并购环境存在一定的不确定性，公司仍未物色到合适的目标；二是目前公司已开始产生回报，盈利能力不断加强且已实现盈利上岸，公司营运活动中产生的财务资源满足资金需求，因此对配售所得款项净额用于发展核心业务的依赖显着减小。

所以，为加强资金使用效率及效果，将上述资金调整为营运资金和一般公司用途（包括股息分派），以实现日常经营对内部资源分配的更大灵活性，避免资金的长期闲置，从而提高资金使用效率。

关于平安好医生的这次派息，市场上有很多解读与猜测。平安好医生在这次的派息公告中提到：“安鑫（平安集团间接全资附属公司）可能会因选择通过以股代息收取特别股息而导致其持股比例增加公司经扩大已发行股本的2%以上，因此其可能须根据《收购守则》规则26作出强制性全面要约。”

分析称，这番话背后透露着一个可能：中国平安的目的是加强对平安好医生的控股，甚至是对其进行私有化。

爱“炒股”的地产女二代朱桔榕

此番，平安好医生百亿派息背后，除了其难以揣测的真实意图之外，可分得9.5亿港元的合生创展可能是最大赢家。

合生创展确立投资版图的时间是在2020年，在此之前公司虽也有进行“炒股”，但并未将其纳入主营业务。

1992年，朱孟依创办合生创展，并于1998年登陆港交所，成为内地最早进入香港资本市场的房地产开发企业之一。

2004年，合生创展实现百亿销售，达成中国首家销售规模突破100亿元的房地产企业成就。

此时的恒大、碧桂园等都还没有成长起来，而合生创展就成为了“华南五虎”之首，连万科前董事会主席王石也表示服气：“合生创展才是中国房地产界的航空母舰。”

除此之外，合生创展房地产业务也异于大多数房企的“快周转”，而是采用“高溢价、多囤地、慢周转”的开发模式。

在朱孟依时代，合生创展一直专注于这一模式，不断囤地卖房子，直到“二代接班”之后，公司才正式装入投资业务。

朱孟依有两子一女，并贴心地为他们规划好了未来。其中，长子朱一航接手投管板块，次子朱伟航负责珠江投资，小女儿朱桔榕则接掌了合生创展。

2020年1月10日，朱孟依辞任合生创展公司董事会主席及执行董事职务，朱桔榕接任董事会主席。自此，合生创展进入朱桔榕时代。

当年6月，合生创展正式将股权投资纳入主要业务板块，包括一级市场私人股权投资及二级市场股票投资，从房地产开发、商业地产运营商转型成为科技赋能及产业驱动的综合性投资控股平台公司。

朱桔榕学的是金融专业，她上台后合生创展立马开始了“炒股”，并瞄准了高新科技、医疗科技类的股权投资，并提出目标：“希望未来在资本、收益和利润结构上，住宅地产、商业地产、股权类投资能够各占三分之一，以实现合生从‘双轮驱动’到‘三足鼎立’的转变。”

2019年12月至2020年6月期间，合生创展共斥资64.2亿港元购入Sea、平安健康、中国平安、汇丰控股、中国移动、小米6只股票合计1.61亿股，持有市值达96.68亿港元。

其中的平安健康就是如今的平安好医生，当初购入股份数为1042.72股，对应市值10.84亿港元。这些年，合生创展不断增持平安好医生，至今已持有9772.61万股，持股比例也从0.98%增至8.73%。

一级市场方面，合生创展2020年则斥资6亿美元参股Scientia Technologies，持股比例7.407%。

2020年全年，合生创展实现一级市场及二级市场的投资收入80.3亿港元，占当年收入比例为23.36%。公司在坊间也因此多了个“炒股股神”的称号。

但是好景不长，第二年合生创展股权投资就亏损了。

2021年，该公司录得投资亏损为29.65亿港元，这一年参与了北京地平线机器人技术研发有限公司的C轮融资，以及投资了隐山现代物流产业股权投资基金，并增持了平安好医生公司股份。

或许是因为出现了亏损，合生创展此后不再披露股权投资情况。2022年，公司投资亏损达22.1亿港元；2023年亏得相对较少，只有1.51亿港元。

虽然连续三年都亏了，但在2020-2023年间，合生创展还是通过股权投资赚了27亿港元。

而在2024上半年，合生创展投资亏损约为4.26亿港元，2023年同期为收入0.77亿港元。

如今来看，如果能收到来自平安好医生的9.48亿港元分红，合生创展今年股权投资收入或能够“扭亏为盈”。

来源：观点、第一财经