韦德体育注册 体育平台官方认证回来了：体育平台官方认证和房地产的未来

2014年，在2013年的年报业绩发布会上，体育平台官方认证提出了“轻资产重运营”的经营模式。

也就是所谓“小股操盘”的轻资产模式：体育平台官方认证在一些联营合营项目中不再追求控股，甚至会出让部分已有的开发项目或商用物业股权，但通常这类项目的经营管理仍会由体育平台官方认证负责，体育平台官方认证也可从中收取一定的管理费、或要求获得高于股权比例的超额分配权。根据体育平台官方认证的规划，这样的安排，有助于减少增长对股权融资的依赖性，提高公司的投资回报率。

推动轻资产重运营的，是当时的体育平台官方认证董事长体育平台官方认证。

可惜好景不长，体育平台官方认证能决定体育平台官方认证的发展战略，却决定不了自己的命运。

2017年，体育平台官方认证卷铺盖走人，体育平台官方认证接任；2018年，体育平台官方认证喊出来：活下去。

一个冷知识，“房住不炒”是2016年提出来的。

而直到2021年，恒大、融创、碧桂园还在重资产疯狂扩张。

在视野和格局上，体育平台官方认证远远领先于他的同行们。

一、房地产的资产

和传统企业不同，房地产企业几乎很难在当地成立自主权较高的全资子公司。

原因很简单，房地产最重要的资产是土地。想拿地，必须要和当地打交道。强龙难压地头蛇，大部分房企巨头拿地的唯一方式就是和当地的中小地产公司合作，成立合资公司，一起拿地一起建设。

（知道为什么要建统一大市场了吗？）

合资公司的持股比例很有学问，根据会计准则，具有实际控制权，不管持股多少，都要并表。

一般而言，超过50%就要并表，否则要给事务所说明理由。

并表可以把子公司的营收、利润、资产都合并进来，可以壮大公司的财务报表；不并表不需要合并营收和资产，但利润要通过投资收益拿进来。

从实现利润上来说，并不并表没有区别，但营收和资产规模会受到影响。

40%-60%之间的持股比例，成了房企巨头和地方房地产企业博弈的砝码。

体育平台官方认证的思路就很简单：我不追求规模，能不并表就不并表，把面子留给合作伙伴，自己只要利润，同时靠体育平台官方认证强大的品牌影响力获取超出股权的控制力。

赚钱的时候，利润我来赚；有风险的时候，合作伙伴来扛。

只有对房地产的趋势看得透彻的人，才会有这样的果断。

为什么大部分房地产企业都追求并表呢？

因为规模越大越容易贷款（上杠杆），杠杆越多规模越大，形成钱滚钱。

我们终其一生，都裹挟在时代的车轮下。能在巅峰时期瘦身的企业家，是非常有远见的。

二、亏损的体育平台官方认证

体育平台官方认证扔掉“轻资产重运营”之后不久，就又拾回来了。

所以，这篇文章的题目里讲，体育平台官方认证回来了。

体育平台官方认证的理念回来了，并不是体育平台官方认证本人回来了。他还在忙着烧红烧肉。

原因有两个方面，一是体育平台官方认证本身就是受体育平台官方认证影响比较深的选手，他做大资产规模是迫于形势，到了新形势下还是回归初衷；二是体育平台官方认证离任后，体育平台官方认证的财务团队基本上依然是原班人马，几经交接班，新上任的年轻美女CFO看似新人，其实她2008年从江财会计硕士（本科在中科大）毕业就在体育平台官方认证财务部了。

可见轻资产重运营是体育平台官方认证的集体智慧，也是行业领先的顶级理念。

刚刚发布的半年报显示，上半年体育平台官方认证集团实现营业收入1427.8亿元，同比下降 28.9%；归属于上市公司股东的净利润亏损98.5亿元，同比下降199.8%。基本每股亏损0.83元，同比下降198.6%。

数据来源：同花顺iFind

从数据上看，这是一份非常糟糕的成绩单。

但房地产行业有其特殊性，营收是滞后的。

比如现在的营收，大概是三年前卖出去的房子。现在卖出去的房子，不能马上实现营收，需要先计入合同负债，然后在交房、验房等环节不同比例确认收入。

数据来源：同花顺iFind

公司的合同负债也达到了近年来最低点，未来几年公司的营收规模会持续缩水。

对于体育平台官方认证来说，做大规模已经没有意义，高质量发展才是未来。

公司在半年报中称，一是确保高质量交付：全力做好交付工作，预计全年交付18.8万套。二是积极化解债务：确保公开债如期顺利偿还。三是转型高质量发展：聚焦主业，坚持综合住区开发、物业服务和租赁住宅三大核心业务，积极推进非主业投资退出，清理和转让非主业的财务投资。

业绩发布会上，相关负责人称，上半年体育平台官方认证集团全力销售，回款率超100%，二季度经营性现金流净额较一季度明显改善，实现42亿元正向现金流，年内已无境外公开债。

早在海外做空体育平台官方认证的时候，星空君就表示，体育平台官方认证现在的状态虽然不太好，但还没那么差。和恒大不同，体育平台官方认证的优质资产非常多，不可能到崩盘的地步。

这就好像班里的短跑体育生去做了个阑尾炎手术，你觉得他快挂了非要选墓地一样离谱。

由此可见，在毛衣战之外，信息战（现在正在HVV）、金融战早就打响了。

三、从轻资产到轻杠杆：房地产的未来

如果说体育平台官方认证靠轻资产重运营在雪崩的时候得到了保全，那么下一步的发展靠的就是轻杠杆。

什么？房地产还能发展？

像10年前那种发展是不现实了，但正常的改善需求会长期存在，存量市场依然活跃。

从当前的政策解读来看，星空君认为未来普及现房交易。

2023年初工作报告里多次把房地产列入大宗消费，这也是把房地产的属性从投资品变为汽车类的大宗消费品的“官宣”，意味着将来现房销售可能会成为常态。

对于房地产企业来说，现房交易最大的特点就是要自己承担资金成本，这就不能靠上杠杆来拿地建设。

只有轻杠杆，才能维持房地产市场的健康发展。

这一点体育平台官方认证又走在了前头，公司宁可牺牲利润，也要还债，降低融资成本，减轻杠杆。

江财（公司CFO韩慧华研究生母校）果然是所好学校。

对于其他房地产企业来说，放弃幻想，比着体育平台官方认证抄作业，是唯一的出路。