韦德体育注册网页版 上海凤凰2024年上半年营收增长不错，但其他亮点不多

有位朋友留言，请看一下上海凤凰的财报，这就开始吧。上海凤凰企业（集团）股份有限公司（股票简称：上海凤凰）1993年在上交所主板上市，其前身系有近六十年恢宏发展历史、兼具全国自行车行业技术开发设计能力、先进生产制造能力和国际国内品牌市场占有率等领先地位的原凤凰股份有限公司。.

上海凤凰生产销售的凤凰牌自行车系列产品，不仅远销欧美拉非等国际市场，更是国内家喻户晓的著名畅销产品。旗下主要企业有：上海凤凰自行车、上海凤凰大酒店、上海金山开发投资公司、上海凤凰科技创业公司、上海金山金开小额贷款公司、上海金山金开融资担保公司、上海凤凰地产公司、上海金开物业分公司、上海凤凰自行车集中管理中心等。

2024年上半年，上海凤凰的营收同比大幅增长了四成，超过了2021年上半年的峰值，刷新了上半年的营收纪录。

自行车相关业务是上海凤凰的核心业务，占比超过八成，2024年半年其增长速度略高于营收平均增速。其他业务基本都有增长，但由于规模相对较小，起来的作用有限。

净利润也是处于反弹之中，不过半年的数据，意义似乎不大，主要得看全年的数据。按年度来看，2022年的大额亏损，把前五年的盈利全部亏光还不够，最近一年半又开始慢慢来赚，会不会再来一波这样的循环呢？谁也不知道。

分季度来看，营收从2022年四季度开始，大多处于同比增长的状态，个别季度有同比下跌的情况，2024年的两个季度增长速度不错，后续会增增减减，还是持续增长呢？我认为前者的可能性更大，毕竟，现在自行车这个市场，早就缺乏持续增长的动力了，再也不可能来一波前几年共享单车新上市那种红利期了。

毛利率稳中有跌，2024年上半年是最近七年半中最低的，但比其他低的年份，差得很小，还是要算比较稳定的。就算扣除2022年这种特殊的年份，其他各年的净资产收益率也是一个不能令人满意的水平。如果站在纯商业的角度看，这样的生意，已经没有太大的价值了。

虽然2024年上半年的毛利率在下跌，期间费用同比也有所增长，但慢于营收增速，期间费用占营收比就明显下降了。最终的结果就是主营业务盈利空间提升了两个百分点，4.5个百分点的水平超过了前两年，但还低于2020年和2021年。

在其他收益方面，在2022年前有些净收益，2022年因为大额“资产减值损失”，导致当年特别是四季度亏损严重，最近一年半有小额不太重要的净损失。

前两年，季度间的毛利率波动相当大，甚至有数倍的差异，有趣的是，除了2022年四季度之外，其他各季度的营收和期间费用相当配合毛利率的波动，都没有出现主营业务亏损的情况。

“经营活动的净现金流”表现并不太好，特别是最近一年半的表现只能算一般。前两年的固定资产类投资规模相对较大，但2024年上半年又慢下来了。2021年进行过“定增”融资，资金主要用于收购子公司的部分股权，这种搞法有一些争议，我们的关注点是财务数据，就不去说他们这件事了。

最近一年半，“经营活动的净现金流”表现较差的原因和其应收项目的增长脱不了干系，卖个自行车，还不好回款了吗？

2023年末，特别是2024年上半年末，应收和应付类业务款的余额都在增长，特别是应收款的增长更快。在营收增长较快时，往来欠款增长是很自然的事，但是，上海凤凰2024年上半年的营收仅比2021年上半年略高，但应收款的余额却高了很多。对于这种情况，我还是认为是市场还不如当年，比较隐蔽的表现，这不仅会增长资金占用，还会导致坏账损失的增长，只是要过段时间才能体现出来。

似乎没有必要再多看了，上海凤凰是曾经非常辉煌的重要制造业企业，刚问了夫人，他上中学时，就因为凤凰自行车贵才买了飞鸽牌的，现在想起来还遗憾。然而时过境迁，我不清楚为何他们在摩托车、电瓶车等辉煌时，一再错过了适当扩充产品，发挥品牌价值的机会。现在说这些都晚了，对于这类上市公司怎么办？如果私有化，降低相关成本，至少不承担高昂的上市成本，还是可以在相对稳定的自行车市场中过得不错的。

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